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图表9：苹果主连合约指数及历史波动率对比资料来源：Wind，中信建投期货第二篇 毁不灭是我 尽头的展望四、潮起潮落，我是岸边的一颗顽石在工业品价格研究体系中，我们总是首先关注宏观经济的情况，对于大部分的产品来说，投资与消费是主导其供给和需求的根本力量。但农产品，尤其是生鲜品这种产业链条短、价格弹性相对较低的商品，实际上受短期宏观因素的影响是很小的，相反，农产品中各品种在价格上的共振反而可能会导致宏观经济出现一定的变化。

此外，在加大投资促进力度方面，《意见》指出，要优化外商投资企业科技创新服务，提升自由贸易试验区建设水平，提升开放平台引资质量，支持地方加大对外资的招商引资力度。在促进投资便利化方面，《意见》提出，尽快出台具体措施，支持外商投资企业扩大人民币跨境使用。扩大资本项目收入支付便利化改革试点范围。推进企业发行外债登记制度改革，完善全口径跨境融资宏观审慎管理政策，支持外商投资企业自主选择借用外债模式，降低融资成本。鼓励外商投资企业资本金依法用于境内股权投资。

不要忽视2020年大选和英国退欧带来的不确定性People‘s United Advisors首席股票策略师约翰•康伦（John Conlon）表示一旦出现一位明确的民主党候选人，市场可能会对其言论做出更强烈的反应。”Conlon表示，尽管投资者常常试图忽视这些噪音，但科技和医疗保健这两个今年表现良好的行业可能会受到冲击。特朗普谈到了控制药品价格，他毫不掩饰对亚马逊（Amazon）、Facebook、谷歌的Alphabet和其他科技巨头的敌意。民主党候选人，尤其是伊丽莎白•沃伦（Elizabeth Warren）和伯尼•桑德斯（Bernie Sanders），也对医疗保健和科技行业有大胆的计划。

从中期来看，姚爽认为，随着指数的大幅上涨，A股估值已得到显著修复，接下来要注意防范此前对实体经济等乐观预期的证伪风险，“我们将积极寻找低估值和滞涨板块，如航空、汽车和建筑装饰。同时，还会适度规避短期涨幅偏高且基本面与估值不相匹配的科技类板块。”

报告称，在更为民族主义的背景下，投资者应该选择拥有大宗商品、房地产和贵金属等实物资产，以及基础设施和国防资产。随着重点向国内转移，小盘股和价值股看起来比大盘股和成长型股票更有优势。衰退担忧和债市泡沫进入下一个十年的经济前景并不完全乐观。虽然目前股市可能在历史高位徘徊，但在美银全球基金经理调查中，创纪录的90%的受访者表示，全球经济已经处于繁荣周期的尾声。

同比来看，上海、深圳、无锡、南京下调，泉州持平，其他65个城市上涨。中原地产首席分析师张大伟表示，“从当下房地产市场走势看，普涨局面依然存在，部分城市上涨幅度较高，预计后续调控加码的可能性加大。”易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，部分城市涨幅扩大，也要求下半年各类房价上涨过快的城市，继续坚持房住不炒的逻辑，进而形成更为稳妥的价格管控模式。